惠城环保2024年年报显示，营收同比增长7.33%，但净利润同比减少69.24%，净利暴跌7成。

　　2.该公司股价自2024年2月以来涨近547%，达到130.35元/股，总市值为255.5亿元。

　　3.惠城环保股价上涨主要受益于2023年投产的高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目和年产能20万吨的混合废塑料资源化综合利用示范性项目。

　　4.然而，2024年这两个项目的新增处理处置服务费及资源化产品销售收入和净利润均较2023年出现下滑。

　　5.为缓解资金压力，惠城环保计划定向募资，拟发行股票不超过5819.71万股，募集资金总额不超过8.5亿元。

　　日前，A股上市公司惠城环保发布了2024年年报，其业绩“大变脸”的表现显然匹配不上其狂飙的股价。

　　惠城环保2019年上市，上市当年完整年度的营收、净利就均同比下滑，其中净利润从2018年的6千多万同比减少32.77%至4千余万元，减少超2000万元。随后在2020年至2022年，该公司每年的净利润均双位数下滑。2022年，该公司净利润仅为247.36万元。

　　2023年，算得上是惠城环保公司发展的一个转折点。这一年，惠城环保营收同比大增194.76%，净利润同比大增5499.75%。这主要与其子公司东粤环保承建的石油焦制氢灰渣综合利用项目顺利达产，处理处置服务费及资源化产品销售收入大幅增加相关。

　　但好景不长，去年，惠城环保虽然营收依旧在增长，但净利润却同比大降近7成。数据显示，2024年，该公司营业收入为11.49亿元，同比增长7.33%；净利润为4259.97万元，同比减少69.24%。

　　针对2024年业绩下滑的情况，惠城环保称，三牛注册链接主要与催化剂行业竞争激烈，催化剂销售单价及废催化剂处理处置单价同比继续降低，以及新项目逐步运行，折旧费用、人工成本等生产运行费用增加等相关。

　　惠城环保还指出，公司不断开拓新项目，项目储备人员成本、管理费用、财务费用等增加，项目效益尚未释放，导致公司整体成本、费用上升，净利润较去年同期降幅较大。

　　令人不解的是，惠城环保这家业绩起起伏伏的公司，在二级市场上却顺风顺水。其股价从2024年2月触及的20.14元/股低价一路震荡上涨，并在今年3月末达到154.41元/股的历史高价。

　　2025年4月24日收盘，惠城环保股价报130.35元/股，总市值为255.5亿元。从2024年2月至今，该公司股价在一年多的时间内涨近547%。

　　惠城环保股价的上涨主要与其推动的两个项目相关，分别为2023年投产的高硫石油焦制氢（POX）灰渣综合利用项目，以及年产能20万吨的混合废塑料资源化综合利用示范性项目。

　　但据惠城环保最新披露的2024年年报，该公司高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目，新增处理处置服务费及资源化产品的销售收入为7.15亿元，而2023年为7.38亿元；净利润为1.19亿元，也均较2023年对应的1.93亿元净利润出现下滑。

　　另外，2024年年报显示，惠城环保承建的首套20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目，现在处于生产试运行准备阶段，还未正式投产。

　　为了缓解资金压力，惠城环保还计划定向募资。该公司在今年3月发布募集公告书（申报稿），其拟向不超过35名特定投资者发行股票不超过5819.71万股，募集资金总额不超过8.5亿元，在扣除发行费用后将应用于石油焦制氢灰渣综合利用项目（二阶段）、揭阳大南海石化工业区环保资源综合利用一期项目及补充流动资金。

　　惠城环保推动的两大项目，一个达产第二年即出现业绩下滑的情况，另一个还未正式投产。该公司未来业绩能否持续增长存疑。